华福证券有限责任公司谢丽媛,纪向阳近期对盾安环境进行研讨并发布了研讨陈述《制冷零部件龙头，拓宽汽零第二曲线》，本陈述对盾安环境给出买入评级，当时股价为11.2元。

  盾安环境(002011)出资关键：公司深耕制冷范畴，活泼开辟轿车热办理零部件事务公司制冷零部件制作事务包含家用与商用空调、热泵、冷冻冷藏、新能源轿车热办理等范畴的制冷阀件、换热器和能接受压力的容器等；配备制作事务包含商用空调及核电、净化、通讯、轨道交通等范畴特种空调以及冷链设备等。公司是制冷元器件职业的全球有突出贡献的公司，亦是国内外多家闻名空调厂商的战略合作伙伴，根本的产品产销量均位居国际前列。一起，公司依据制冷零部件范畴的技能堆集向新能源车热办理范畴拓宽，为新能源车供给热办理阀件等产品，打造第二增加曲线。以旧换新方针推进之下，制冷零部件需求景气量或有望上行据工业在线空调职业内外销均坚持景气增加，其间Q1内销量同比增加17%，外销量同比增加22%。2024年3月7日，国务院关于印发《推进大规划设备更新和消费品以旧换新举动计划》的告诉，支撑家电出售企业联合出产企业、收回企业安排以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的顾客给予优惠。鼓舞有条件的当地对消费的人购买绿色智能家电给予补助。加速施行家电售后服务提高举动。咱们咱们都以为，目前我国存在很多超期服役家电，特别以空冰洗等咱们电为代表，以旧换新补助方针的出台或有助于拉动以旧换新需求的快速实现，零售端坚持活泼也将拉动出货端的景气量连续，并从而传导至对上游零部件的需求，特别以电子膨胀阀、四通阀、截止阀等为代表的制冷零部件。此外，空调外销的回暖或可验证海外家电去库存进入结尾，补库存周期敞开后相同可拉动零部件需求。近年来新能源轿车浸透率敏捷提高，热办理零部件进入成长期近年来新能源轿车浸透率敏捷提高，热办理零部件进入成长期。依据观研全国测算，2021年中国轿车职业热办理商场的规划为687亿元，估计2025年将增加至1494亿元，而这也将拉动以电子膨胀阀、大口径阀为代表的零部件需求。盾安在轿车热办理零部件范畴具有技能优势，并以树立广泛的车企客户资源，有望打造成为第二曲线。盈余猜测与出资主张1）估计公司24-26年归母净利润9.54/11.51/13.29亿元，别离同比+29%/21%/15%。咱们选用可比公司估值法，依据iFinD共同盈余猜测，2024-2025年可比公司PE均值别离为18.3/15.2倍，高于公司的12.4/10.3倍。考虑到公司制冷零部件事务有望获益以旧换新方针，轿车热办理事务行将进入放量阶段，初次掩盖，给予“买入”评级。危险提示职业需求没有抵达预期，原材料价格大大上涨，竞赛格式恶化，外贸方针危险等。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中泰证券姚玮研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达96.58%，其猜测2024年度归属净利润为盈余9.17亿，依据现价换算的猜测PE为13.02。

  该股最近90天内共有16家组织给出评级，买入评级14家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为17.15。

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