中证智能财讯 锡装股份（001332）8月24日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入5.48亿元，同比下降2.56%；归母净利润1.02亿元，同比下降20.84%；扣非净利润8204.30万元，同比下降33.51%；经营活动产生的现金流量净额为-1173.60万元，上年同期为7908.31万元；报告期内，锡装股份基本每股盈利为0.9418元，加权平均净资产收益率为4.71%。
公告称，公司营业收入变化主要由于营业收入同比略有下降主要系完工交付产品略有减少。
以8月23日收盘价计算，锡装股份目前市盈率（TTM）约为19.39倍，市净率（LF）约为1.84倍，市销率（TTM）约为3.42倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.2亿元，同比下降21.87%，环比下降32.99%；归母净利润4740.69万元，同比下降17.56%，环比下降12.70%；扣非净利润4002.32万元，同比下降25.02%，环比下降4.75%。
半年报显示，公司经营的主体业务、基本的产品及其用途、经营模式均未出现重大变化。
分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，换热容器收入3.18亿元，同比下降37.09%，占据营业收入的58.13%；反应容器收入1.63亿元，同比增长727.87%，占据营业收入的29.77%；储存容器收入0.32亿元，同比增长30.70%，占据营业收入的5.79%。
2023年上半年，公司毛利率为26.23%，同比下降8.31个百分点；净利率为18.56%，较上年同期下降4.29个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为29.13%，同比下降0.64个百分点，环比上升4.84个百分点；净利率为21.56%，较上年同期上升1.12个百分点，较上一季度上升5.01个百分点。
分产品看，换热容器、反应容器、储存容器2023年上半年毛利率分别是27.12%、25.57%、35.32%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是4.71%，较上年同期下降7.46个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.57%，较上年同期下降7.48个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1173.60万元，同比减少9081.90万元，主要系采购原材料支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额-8000.00万元，同比减少7979.09万元，主要系本期派发现金股利所致；投资活动现金流净额-1.65亿元，上年同期为-5334.33万元，主要系暂时闲置的资金购买银行结构性存款所致。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.73亿元，上年同期为0.84亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为97.23%，净现比为-11.54%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.33次（2022年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业6/47）；固定资产周转率为2.21次，上年同期为2.99次（2022年上半年行业平均值为1.89次，公司位居同行业10/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.71次、0.68次。
2023年上半年，公司期间费用为4427.31万元，较上年同期增加518.83万元；期间费用率为8.08%，较上年同期上升1.13个百分点。其中，销售费用同比增长70.38%，管理费用同比增长27.44%，研发费用同比下降0.82%，财务费用由去年同期的-1157.42万元变为-1635.09万元。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少30.58%，占公司总资产比重下降9.23个百分点；存货余额较上年末增加64.27%，占公司总资产比重上升8.65个百分点；预付款项较上年末减少40.46%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；在建工程较上年末增加133.17%，占公司总资产比重上升1.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加30.99%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；应该支付的账款较上年末增加18.34%，占公司总资产比重上升0.52个百分点；其他流动负债较上年末增加45.49%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7.44亿元，占净资产的34.67%，较上年末增加2.91亿元。其中，存货跌价准备为1216.83万元，计提比例为1.61%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为30.66%，相比上年末增加2.79个百分。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选、浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金、华安聚嘉精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，浙商丰利增强债券型证券投资基金、华商乐享互联灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，浙商聚潮产业成长混合型证券投资基金、浙商智选价值混合型证券投资基金、宝盈优势产业灵活配置混合型证券投资基金、华安精致生活混合型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.13万户，较一季度末增长了2079户，增幅22.53%；户均持有股市值由一季度末的59.75万元下降至37.17万元，降幅为37.79%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
