时代商学院研究之后发现，英特科技实际控制人方真健的出资、增资、股权转让款均来自向他人的借款，其中大部分资金实际来源于英特科技创始股东吴展豪，相关借款历时12年直至2017年才还清。让人不解的是，借款不仅未约定具体还款时间、利率奇低，且吴展豪长期未要求还款，其也并非方真健的故交或亲属，却“倾力”帮助方真健创业，似乎不符合常理。

  招股书显示，英特科技设立之初，方真健、冯家户的股权均委托吴展豪代持，直至2011年才解除。蹊跷的是，为何吴展豪作为实际出资人却成为代持方？换个角度看，吴展豪或是真正的实控人，只是出于某一些原因不方便集中持股，转而以向方真健、冯家户“归还”股权的名义让其代持。若真是如此，那该公司或存在严重的股权纠纷隐患，未来经营稳定性存疑。

  早在2004年英特科技设立时，方真健、吴展豪、冯家户分别通过英特工业间接持有英特科技45%、45%、10%的股份，其中，方真健、冯家户的出资额来自吴展豪的借款。英特科技表示，2005年，方真健、冯家户、吴展豪签订了《借款协议》，约定借款利率为2%，英特科技实现盈利并对股东分红时，方真健、冯家户才向吴展豪归还相应借款。

  但吴展豪并非方真健的故交或亲属，为何要“倾力”帮助方真健创业呢？事实上，方真健是通过冯家户介绍才认识了吴展豪。据悉，方真健毕业后，任职于新昌制冷配件总厂第一分厂，主要是做制冷配件的开发工作，期间因业务关系与冯家户熟识，后来方真健离职创业，结合冯家户取得的相关专利，方真健与团队开发出同轴套管式换热器。

  方真健在销售同轴套管式换热器产品时，经冯家户介绍与吴展豪认识。吴展豪从中看到了商机：方真健及其团队开发的换热器产品不仅能实现替代进口，帮助美意空调解决换热器采购价格高、采购周期长的问题，而且未来会有较大的发展前途。同时，吴展豪认可方真健与冯家户二人的技术创造新兴事物的能力，因此希望加入方真健与冯家户的创业团队共同设立公司，即如今的英特科技。

  上市委在审核过程中也极为关注以上问题，在问询函中反复对实控人出资及企业历史沿革问题进行质询，要求该公司说明方真健、冯家户未实际出资却持有发行人55%股份的合理性及方真健是不是真的存在为吴展豪代持股份的情形；审核中心意见落实函也要求英特科技就“方真健借款出资的必要性及真实性，方真健的还款情况是不是满足借款约定，方真健与相关借款方之间是不是存在对赌协议或其他利益安排，已退出的主要股东对发行人业务和生产经营的影响情况”等问题给予合理解释。

  对于2019年冯家户辞去董事职务并将其持有的英特科技全部股份出售给方真健的原因，英特科技表示，冯家户主要投资并从事化妆品销售及电商直播带货业务，离开英特科技后一直任职于杭州魔仓科技有限公司（以下简称“魔仓科技”），担任总监职务，主要负责商品的品牌孵化工作，当时因相关业务处于初创期，有资金需求。